Definição e fórmula da margem de lucro operacional

Como proprietário de uma pequena empresa, monitorar as vendas da sua companhia faz parte do entendimento da saúde financeira do seu negócio. Igualmente importante é acompanhar os custos necessários para gerar essas vendas, incluindo salários, aluguel e suprimentos.

A diferença entre as vendas e os custos associados mostra a rentabilidade do seu negócio. Essa lacuna entre os dois é chamada de margem de lucro operacional, e quanto maior a diferença entre vendas e custos, melhor.

Aqui está o que você precisa saber sobre margem de lucro operacional no que se refere ao desempenho financeiro da sua empresa.

O que é margem de lucro operacional?

A margem de lucro operacional, também chamada de margem operacional, é a proporção entre o lucro operacional de uma empresa e suas vendas ou receita. A margem operacional é apenas uma das várias maneiras de medir a margem de lucro. Geralmente é expressa como uma porcentagem; quanto maior a porcentagem, mais lucrativa é a empresa.

O lucro operacional, componente-chave para derivar a margem operacional, é determinado subtraindo as despesas operacionais das vendas líquidas. Vendas líquidas são as vendas totais menos quaisquer devoluções de clientes.

Dois grupos de custos compõem as despesas operacionais:

1. CPV, ou custo dos produtos vendidos, são custos diretos associados à produção, como salários para mão de obra e matérias-primas.
2. VGA, ou custos de vendas, gerais e administrativos, são custos indiretos do negócio, como aluguel do escritório, utilidades, folha de pagamento da equipe e despesas de publicidade e marketing. VGA às vezes é chamado de overhead ou custos fixos.

Custos de juros sobre dívidas e impostos não figuram no cálculo porque não são custos operacionais.

Gestores empresariais, analistas financeiros e investidores usam a margem operacional para examinar a rentabilidade de uma empresa e para comparar sua rentabilidade com empresas similares no mesmo tipo de negócio. Prestadores de serviços, empresas de tecnologia e fabricantes de produtos de luxo tendem a ter margens de lucro operacional mais amplas, enquanto indústrias como fabricação automotiva e supermercados têm margens mais estreitas. As margens operacionais para e-commerce variam amplamente, com grandes marketplaces online como eBay e Etsy reportando algumas das mais amplas. Varejistas online, como a maioria dos outros tipos de varejistas, têm margens operacionais muito mais estreitas.

Como calcular a margem de lucro operacional

Calcular a margem operacional começa com a fórmula para lucro operacional. Isso é expresso como:

Vendas líquidas - CPV - VGA = lucro operacional

A fórmula da margem de lucro operacional, então, é:

Lucro operacional / vendas líquidas

Por exemplo, digamos que um varejista online de móveis para pátio tenha vendas líquidas de R$ 100 milhões e despesas operacionais de R$ 80 milhões. O cálculo do lucro operacional pode parecer assim:

A margem de lucro operacional da empresa então é:

R$ 20 milhões / R$ 100 milhões = 0,2, ou 20%

Dito de outra forma, a margem operacional significa que a empresa de móveis gerou R$ 0,20 de lucro operacional para cada R$ 1 de vendas.

Margem operacional vs. margem bruta vs. margem líquida

A margem operacional é uma das três principais proporções de rentabilidade que gestores empresariais, analistas e investidores usam para avaliar o desempenho de uma empresa. As outras duas são:

Margem operacional vs. margem bruta

A margem bruta é outra proporção (que frequentemente é expressa como porcentagem), embora quase sempre seja maior que a margem operacional, porque considera apenas o custo dos produtos vendidos, deixando de fora VGA, ou custos overhead. A margem bruta é calculada dividindo o lucro bruto pelas vendas. Como exemplo, o lucro bruto do fabricante online de móveis para pátio é:

R$ 100 milhões em vendas - R$ 60 milhões (CPV) = R$ 40 milhões

Sua margem bruta, portanto, é:

R$ 40 milhões de lucro bruto / R$ 100 milhões em vendas = 0,4, ou 40%

Neste caso, a margem bruta de 40% é o dobro da margem de lucro operacional de 20%.

Margem operacional vs. margem líquida

A margem líquida é quase sempre uma porcentagem menor que a margem operacional porque considera todos os custos, incluindo juros e impostos. É calculada dividindo a receita líquida pelas vendas. Digamos que a empresa de móveis teve um total de R$ 5 milhões de despesas com juros sobre dívidas e impostos. A receita líquida (também conhecida como lucro líquido) é o lucro operacional menos essas duas despesas não operacionais:

R$ 20 milhões - R$ 5 milhões = R$ 15 milhões

A margem líquida então é:

R$ 15 milhões / R$ 100 milhões = 0,15, ou 15%

Neste exemplo, a margem líquida de 15% é menor que a margem de lucro operacional de 20%.

O que afeta a margem de lucro operacional?

Vários fatores podem afetar a margem de lucro operacional de uma empresa. Eles são classificados como fatores internos—aqueles que a empresa pode controlar—ou fatores externos, que ela não pode.

Fatores internos que afetam a margem de lucro operacional

• Volume de produção. Produção maior ou menor pode reduzir ou aumentar a margem de lucro, já que os custos fixos de uma empresa são distribuídos sobre vendas maiores ou menores geradas pelo aumento ou diminuição na produção.
• Preço. Um aumento de preço para um serviço ou produto, ou um corte de preço, pode alterar a margem operacional.
• Custo dos produtos vendidos. Uma mudança nos custos diretos de produção pode afetar a margem operacional do negócio. Por exemplo, um aumento salarial para trabalhadores da fábrica pode diminuir a margem, enquanto mudar para um fornecedor de menor custo poderia aumentá-la.
• Despesas de vendas, gerais e administrativas. Esses custos, também conhecidos como overhead, não mudam muito quando a produção sobe ou desce. As empresas frequentemente cortam essas despesas quando visam um aumento de longo prazo na margem operacional. Por exemplo, se uma empresa quer reduzir o aluguel, pode ter que se mudar para um espaço de escritório menor e menos caro.
• Despesas de depreciação e amortização. Essas são despesas não monetárias baseadas na perda estimada de valor produtivo dos ativos da empresa. Este é um dispositivo contábil que distribui o custo de compra de um ativo ao longo de um período de tempo, em vez de tudo de uma vez. Por exemplo, se uma empresa compra estações de trabalho e laptops para o escritório e equipe de vendas e deprecia seu valor ao longo de cinco anos, essa despesa reduz o lucro operacional durante esse período.

Fatores externos que afetam a margem de lucro operacional

• Condições econômicas. Uma economia em expansão beneficia a maioria das empresas, e vice-versa quando a economia se contrai. Uma economia em crescimento significa que os consumidores têm mais renda para gastar, dando às empresas uma oportunidade de vender mais, aumentar a produção e distribuir seus custos fixos sobre mais produção.
• Demanda. Um produto procurado geralmente é bom sinal para as vendas, lucro e margem de lucro operacional de uma empresa, porque a empresa pode vender mais, comandar preços mais altos, ou ambos. Demanda mais fraca e vendas em queda apertam a margem.
• Concorrência. Pouca ou nenhuma concorrência pode liberar uma empresa para aumentar preços ou produção, impulsionando a margem operacional. Um mercado competitivo e ampla oferta de produtos prejudica a capacidade de uma empresa de aumentar preços ou produção.

Como melhorar a margem de lucro operacional

Duas alavancas simples impulsionam o lucro operacional e as margens—vendas e despesas. Uma empresa pode aumentar as vendas elevando preços ou aumentando a produção. Alternativamente, pode reduzir o custo dos produtos vendidos (CPV) ou despesas de vendas, gerais e administrativas (VGA).

Uma empresa tem controle mais direto sobre despesas VGA, que são discricionárias até certo ponto. A empresa poderia alugar um escritório menor, demitir trabalhadores ou cortar custos de publicidade, por exemplo. Reduzir CPV poderia ser mais difícil porque os trabalhadores podem se recusar a aceitar cortes de salários e benefícios, e fornecedores podem rejeitar pedidos de reduções de preço.

Empresas que buscam ampliar sua margem de lucro operacional frequentemente consideram expandir para alcançar maiores economias de escala, obtendo mais produção a custos menores por unidade. Uma empresa pode expandir internamente produzindo mais, adicionando novos produtos ou entrando em novos mercados. Ou pode expandir externamente, adquirindo outro negócio.

O que a margem de lucro operacional não te conta

A margem operacional fornece informações importantes para proprietários de empresas e investidores, particularmente ao examinar a margem ao longo do tempo e compará-la com concorrentes. Mas não lhes conta tudo. Outras coisas a considerar incluem:

• Resultados não operacionais. Por exemplo, receita da empresa de investimentos aumenta a receita líquida, mas não o lucro operacional. Isso pode sinalizar que a empresa está dependendo de outras coisas para impulsionar a rentabilidade.
• Custos de reestruturação. Despesas operacionais únicas para reestruturar em um esforço para restaurar ou aumentar a rentabilidade prejudicarão a margem no curto prazo.
• Juros e impostos. Juros sobre dívidas e impostos não são considerados no lucro operacional, então uma empresa deve entender quanto do seu lucro operacional está disponível para pagar essas despesas. Uma empresa com altas margens operacionais está mais bem posicionada para lidar com o fardo de juros e impostos.
• Fluxo de caixa. Isso geralmente difere do lucro, que tipicamente inclui uma variedade de despesas que são excluídas do fluxo de caixa. O fluxo de caixa é tradicionalmente o preditor mais forte do valor de uma empresa, especialmente quando analisado usando uma técnica conhecida como fluxo de caixa descontado, que mostra quanto vale hoje um real no futuro.
• Taxa de crescimento. Uma empresa madura pode ter altas margens operacionais, mas uma taxa de crescimento menor, enquanto uma empresa mais nova e de crescimento rápido com altas despesas pode reportar perdas operacionais nos primeiros anos.