EBITDA vs revenu net : différences et utilisations

L’EBITDA et le revenu net comptent parmi les indicateurs financiers les plus utilisés pour évaluer la performance d’une entreprise. Mais quelles sont les différences entre ces deux mesures ? Vous découvrirez ici quand utiliser l’EBITDA vs le revenu net, ainsi que les avantages et inconvénients de chacun.

Qu’est-ce que l’EBITDA ?

L’EBITDA signifie « bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement » (en anglais, « arnings before interest, taxes, depreciation, and amortization »). Cet indicateur de rentabilité permet aux entreprises d’évaluer leur performance opérationnelle sans l’influence des décisions financières et comptables. Comprendre l’EBITDA peut vous aider à orienter votre planification financière. Examinons chaque composante :

Bénéfice

Dans le contexte de l’EBITDA, le bénéfice équivaut généralement à l’ensemble des revenus de l’entreprise, moins le coût des marchandises vendues (COGS) et les frais généraux. Le COGS englobe les coûts directement liés à la vente des produits de votre entreprise : stocks, matières premières et salaires. Les frais généraux comprennent des éléments comme le loyer d’un magasin, les services d’hébergement web et les assurances.

Intérêts

Les intérêts représentent le prix que vous payez pour emprunter de l’argent auprès d’un prêteur, généralement étalé sur plusieurs années. Les emprunteurs paient des intérêts en plus du remboursement du capital, c’est-à-dire le montant initial du prêt.

Dépréciation

La dépréciation fait référence à la perte de valeur d’un actif au fil du temps. Les véhicules, l’équipement et les ordinateurs en sont des exemples, car ils subissent une forte décote au fil de leur utilisation.

Impôts

Les entreprises sont soumises à l’impôt sur les sociétés, ainsi qu’à diverses taxes supplémentaires selon leur activité. Les charges fiscales dépendent de nombreux facteurs : localisation de l’entreprise, ventes nationales ou internationales, types de produits vendus, forme juridique de l’entreprise (SARL, SAS, etc.), et crédits d’impôt ou subventions auxquels elle peut prétendre. Les entreprises non rentables peuvent être exemptées d’impôt sur les bénéfices, bien que d’autres taxes puissent s’appliquer.

Amortissement

L’amortissement correspond à la réduction progressive de la valeur des actifs incorporels (brevets, droits d’auteur et fonds de commerce) sur leur durée d’utilité.

Formule de l’EBITDA

L’EBITDA d’une entreprise peut être calculé selon deux formules :

EBITDA = revenu net + I + T + D + A

EBITDA = résultat opérationnel + D + A

La première formule utilise le revenu net, détaillé dans la section suivante, pour calculer l’EBITDA. La seconde utilise le résultat opérationnel, également appelé bénéfice d’exploitation. Le résultat opérationnel désigne le profit de l’entreprise après déduction des coûts opérationnels comme les charges d’électricité d’un magasin loué ou les primes d’assurance professionnelle.

Qu’est-ce que le revenu net ?

Le revenu net, ou bénéfice net, représente la somme qu’il reste à une entreprise après paiement des impôts et de toutes les autres charges. Il se calcule en prenant le chiffre d’affaires total et en soustrayant le COGS, les charges opérationnelles, le coût des intérêts et les impôts. Il constitue la dernière ligne du compte de résultat d’une entreprise, d’où l’expression « bottom line ». Un revenu net élevé indique que l’entreprise se porte bien, pratique une tarification adéquate et couvre correctement ses charges.

La formule du revenu net est la suivante :

Revenu net = chiffre d’affaires total – charges totales

Par exemple, si une entreprise génère un chiffre d’affaires de 100 000 € et supporte des charges de 80 000 €, son revenu net sera de 20 000 €.

Le revenu net exprimé en pourcentage du chiffre d’affaires total s’appelle la marge bénéficiaire nette — utilisée pour déterminer si le revenu net est suffisant dans le contexte global des finances de l’entreprise. En règle générale, si la marge bénéficiaire nette est inférieure à 10 %, les profits sont considérés insuffisants. Entre 10 % et 20 %, ils sont jugés moyens à bons. Au-delà de 20 %, la marge est considérée excellente.

EBITDA vs revenu net

Il existe des similitudes et différences importantes entre l’EBITDA et le revenu net :

Similitudes

• Précision : L’EBITDA et le revenu net mesurent tous deux les bénéfices d’une entreprise et soustraient le COGS
• Évaluation : Ces deux indicateurs peuvent aider les investisseurs potentiels à évaluer la valeur actuelle d’une entreprise et son potentiel.

Différences

• Précision : L’EBITDA met en évidence les bénéfices d’une entreprise sans tenir compte des coûts d’intérêts, de dépréciation, d’impôts et d’amortissement. Le revenu net montre les bénéfices totaux après soustraction de ces coûts. Ce dernier constitue donc une mesure plus précise de la rentabilité car il prend en compte toutes les charges que l’entreprise doit absorber. Un EBITDA favorable peut être trompeur si l’entreprise a beaucoup de charges non opérationnelles, comme des intérêts à rembourser.
• Évaluation : L’EBITDA peut mieux refléter les opérations quotidiennes d’une entreprise et ses flux de trésorerie. Le revenu net dresse un tableau plus réaliste et complet de la rentabilité actuelle d’une entreprise.

Avantages de l’EBITDA

Utiliser l’EBITDA pour mesurer la performance d’une entreprise présente quelques avantages pratiques :

Meilleure mesure des flux de trésorerie

Puisque l’EBITDA montre les revenus avant les charges non monétaires (comme la dépréciation et l’amortissement, qui sont enregistrées dans un compte de résultat sans mouvement de trésorerie), il constitue un meilleur indicateur de la capacité d’une entreprise à générer des liquidités, indépendamment des flux sortants après cette génération. Pour les analystes financiers, les investisseurs et les prêteurs, l’EBITDA peut donc être une mesure plus parlante des opérations commerciales fondamentales d’une entreprise.

Facilité de calcul et d’interprétation

L’EBITDA est très simple à calculer. Il peut être déterminé en consultant le compte de résultat d’une entreprise, en prenant le revenu net et en intégrant simplement les montants soustraits pour les intérêts, la dépréciation, les impôts et l’amortissement. L’EBITDA est aussi assez facile à interpréter : plus l’EBITDA est élevé, mieux c’est. Il n’est pas nécessaire de l’analyser en pourcentage des bénéfices globaux, comme le revenu net, pour avoir une idée de la performance financière d’une entreprise.

Élimination des variables spécifiques

L’EBITDA retire de l’équation les variables qui diffèrent d’une entreprise à l’autre, comme les taux d’imposition, les coûts de financement comme les taux d’intérêt, et la valeur interprétable des actifs. Il constitue ainsi un indicateur privilégié pour comparer la performance d’entreprises du même secteur.

Inconvénients de l’EBITDA

Le calcul de l’EBITDA a toutefois aussi ses limites :

Tendance à ignorer les problèmes

L’EBITDA se concentre sur la rentabilité de base et ignore les dépenses d’investissement, qui peuvent pourtant être significatives. Certains trouvent donc que son utilisation minimise les charges financières, et qu’il ne reflète pas entièrement les risques de l’entreprise.

Flou sur la liquidité

Les bénéfices indiqués par un calcul d’EBITDA ne dressent pas le tableau complet de la liquidité financière d’une entreprise. Des parts importantes du profit de l’entreprise peuvent être réservées aux paiements d’impôts ou d’intérêts sur les prêts commerciaux, d’hypothèques ou encore obligations. En d’autres termes, l’entreprise peut avoir moins de flexibilité financière qu’il n’y paraît selon l’EBITDA.

Avantages du revenu net

Il y a quelques avantages à utiliser le revenu net pour évaluer la santé financière d’une entreprise :

Tableau financier précis en temps réel

En tenant compte de tous les passifs, le revenu net indique les bénéfices finaux d’une entreprise, pas seulement son profit opérationnel. Par rapport à l’EBITDA, il donne aussi une meilleure idée de la liquidité de l’entreprise, ou de sa trésorerie disponible.

Utile pour mesurer la valeur actionnariale

Le revenu net est une mesure largement reconnue pour évaluer la valeur actionnariale individuelle. Il est utilisé dans le calcul du bénéfice par action, une mesure d’évaluation clé des actions cotées en bourse. Comme les dividendes sont payés sur le revenu net, les investisseurs peuvent être rassurés quand il est élevé.

Inconvénients du revenu net

Quelques désavantages de l’utilisation du revenu net :

Plus difficile à interpréter

Pour interpréter si le revenu net est bon ou mauvais, il doit être compris dans le contexte du chiffre d’affaires global ou des bénéfices en espèces. Un analyste doit donc calculer la marge bénéficiaire nette, qui est le revenu net calculé en pourcentage des ventes ou du chiffre d’affaires. Plus le pourcentage de marge bénéficiaire nette est élevé, meilleure est la santé financière d’une entreprise. Calculer l’EBITDA, en revanche, nécessite moins de mathématiques, utilisant de simples additions et soustractions pour atteindre un résultat numérique brut.

Impacté par les événements ponctuels

Le revenu net peut être temporairement gonflé ou abaissé par des événements ponctuels, comme le gain sur la vente d’un actif important ou une perte quand une catastrophe bloque les opérations pendant quelque temps. Ces événements déforment la vraie rentabilité d’une entreprise en augmentant ou réduisant temporairement le revenu net.

Moins utile pour comparer des entreprises aux structures de capital différentes

Puisque que le revenu net inclut des déductions variables comme les intérêts et les impôts, il n’est pas particulièrement utile pour comparer la performance financière d’une entreprise par rapport à d’autres sociétés du secteur. Sans ces comparaisons, il peut être difficile de déterminer l’efficacité opérationnelle ou une marge appropriée pour une entreprise.